年接近尾声,年度业绩预告陆续发布,一场场业绩暴雷、商誉减值、存货跌价的大戏正静待开场,首当其冲者名曰众应互联。
众应互联是曾经的妖股,股价在牛市中暴涨6倍,并在年底大盘再次触底时,暴涨回曾经的最高点。看过这家公司的走势,猛拍君想说,千万不要轻易碰资本玩家掌控的公司,今年13亿商誉暴雷、5亿比特币挖矿机,又要将它的股价炸个底朝天!
01激流勇退妖股现
众应互联,原名金利科技,年成立,由台商在内地投资设立,要说主营业务,学名叫“表面材料”,其实就是做各种“壳”,高尔夫球棒外壳、汽车铭牌、MP3壳、手机壳……
金利可谓成也诺基亚、败也诺基亚,最初收入的50%以上来自诺基亚一家公司,后来诺基亚不行了,逼着金利去搞其他的产品市场,但是兜兜转转,直到IPO,业绩也就那样。
IPO后,金利科技沐浴到了资本的春风,决定搞一把并购拯救自己,于是以3.4亿的对价买了宇瀚光电。结果宇瀚光电一点都不给力,业绩没有,还搞出了1.3亿的商誉减值,将金利科技的净利润狠狠的按在了地上。
搞实业的金利科技就这样在资本市场上还没大刀阔斧就已折戟沉沙,于是激流勇退,这一退不要紧,谁知金利科技就此登上了妖股宝座,“扶摇直上九万里”,资本大戏就此来!
02深藏功与名
金利科技的实控人是台湾廖氏家族,实际经营者叫方幼玲。这些大佬们虽然公司经营的不怎么样,但自己却通过三笔交易,不仅卖掉了上市公司、套现10亿现金,还拿回来了他们一手经营的所有产业!六六六的厉害!
第一笔交易,年4月,资本玩家郭伟昌旗下的长实资本(连同嘉实资本)以11亿对价,从台湾廖氏家族手中买下了上市公司29%的股权。廖氏家族11亿现金进账。
第二笔交易,2个月后,债务人石亚君出场,大意是大股东欠了他2亿债务,于是,大股东找到石亚君,说你把我20%股份都买走,作价6个亿,2个亿我们清债,剩下4个亿你出钱购买,保赚!于是,4亿现金进账,廖氏家族退出!
第三笔交易,又过了2个月,年8月,新东家郭伟昌治下的众应互联发起并购方案,要买入香港摩伽%股份,作价21.84亿,上市公司缺钱,于是将老业务变卖,换回5亿现金。然而,老业务的买方是廖氏家族的代言人——方幼玲。
这三笔交易下来,大股东拿回15亿现金,用其中5亿买下了自己一手做起来的产业,也就是说,净进账10亿,业务还全在自己手里,就是卖掉了一个上市地位!可谓深藏功与名!
其实,真正深藏功与名的人远不止大股东,我们且看!
资本玩家郭伟昌:花11亿买众应互联,结果众应互联账上有1亿现金,大股东为赎回老业务又打回来5亿现金,资产和负债一并赎回。于是,净花仅5亿,买了一家无负债、无老业务包袱,干干净净的壳。
债务人石亚君:以跟郭伟昌一样的价格,20.5元/股拿到了20%的股份,一跃成为第二大股东。年二季度减持到14%,二季度股票均价是63元/股,套现12亿,净赚8亿!年二季度再次频繁减持,股价与当年成本价相当,没亏没赚;现如今还持有6%股份,位列第三大股东!
实际经营者方幼玲:持有萨摩亚12%股权,又持有萨摩亚FIRSTEX全部股权,年萨摩亚FIRSTEX全部股权被卖予宁波瑞燊,作价3.71亿,仅此一项,十辈子都花不完了!
一出满盘皆赢的资本大戏,这才是深藏功与名!
03你方唱罢我登场
资本玩家入主上市公司,肯定要以资本的逻辑开展业务,所谓资本逻辑,就是投资控股!于是,公司高管大换血,由搞机电、搞运营的,换成了清一色的资本背景。
同时,新东家刚刚入主不到5个月,众应互联便展开了对德国最大的游戏交易平台MMOGA的并购。这一把并购,猛拍君要讲两件事儿。
第一件,游戏交易平台是轻资产业务,MMOGA当年净利润1亿,净资产只有万。商誉=估值-净资产,1亿净利润给22倍PE就是22亿市值,估值看似不高,但是带来的商誉却高达21亿!一旦业绩不达预期,后果不堪设想!
第二件,一般并购都是股权+现金,但是一众投资界大佬干的这笔交易,却是22亿全部用现金支付!要知道,年公司账上只有1亿现金,加上原大股东为赎回资产打过来的5个亿,总共也就6亿现金,同时众应互联已经“一清二白”,公司几乎没有资产!
这22亿的并购款分三年还清,结果给公司带来了沉重的资金压力,自从新东家入主后,五年经营性净现金流只有4.65亿,投出去的钱是赚回来的5倍!经营流入的真金白银全部贴补投资款后,还有近18亿的资金缺口!
与此同时,MMOGA的业绩还不如人意,年业绩达成率只有59%。这不,最近众应互联终于顶不住了,就计提了13亿的商誉减值!
并购公司没业绩、商誉爆雷、现金流严重被拖累,资本玩家郭伟昌一看玩不转了,于是,你方唱罢我登场,新玩家李化亮带着炫踪网络准备借壳登场!
04谨慎抄底
炫踪网络一副看起来很牛的样子,做游戏的大拿要入主这家以游戏为主业的公司,看起来众应互联又要“扶摇直上九万里”了。
好在众应互联披露了炫踪网络的财务数据,不然猛拍君也要跟着激动一番了。炫踪网络年净资产只有13个亿,总资产23个亿,最可怜的是净利润只有1.1个亿。
而且,~年,净利润从1.36亿降到1.1亿,经营性净现金流却从-1.26亿恶化到-3.3亿。很难说未来怎么样,过去反正是不太好!
我们再来看看众应互联的坑有多大!
先说商誉,截至年三季度,账面上有21亿商誉,这次减值掉13亿,公司账上还有8亿商誉,这8亿商誉稍微减个值,以炫踪网络1亿的净利润根本顶不住!
再说资产,商誉减值前,众应互联总资产37亿,其中商誉就有21亿,而且商誉远超15亿的净资产!减值后,商誉还剩8亿,算上这8亿商誉,总资产19亿,公司负债17亿,净资产只有2亿!商誉只要再减值超过2个亿,公司净资产就要归零了!
就算只减值13亿,公司的资产负债率都达到了89%,带息负债率高达65%,其中一年内要还的借款就高达12亿!
在这种情况下,炫踪网络那13亿的净资产就算进来,依旧压力山大,完全不够看!不来一把定增,忽悠一波钱进来,完全无法化解危机!
不知道大佬炫踪网络李化亮怎么想,反正大佬毕竟是大佬,没准资源深厚,但是猛拍君看了这么多公司,只觉得他凶多吉少!
大佬可以折腾,咱们小散还是别折腾了!都是血汗钱,与其做着跟游资敢死队搏利发大财的美梦,不如老老实实投点好公司!
有哪些好公司值得投资?别急,再等两个月,过了春节,来看我们的小程序就好了!
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