点滴状白癜风 http://baidianfeng.39.net/a_wh/150516/4624580.html《金证研》北方资本中心白璎/作者沐灵映蔚/风控于申报科创板或创业板的企业而言，板块定位、行业属性已成为两大“考试重点”。而此前，在第三轮问询中被上交所要求论证是否具备“硬科技”属性的上海冠龙阀门节能设备股份有限公司（以下简称“冠龙股份”），选择以撤材料的方式告别科创板。但冲击科创板失败后，冠龙股份并未放弃“上市梦”，继而转战创业板。“曲折”的上市之路背后，冠龙股份-年的营收增速下滑，年净利润“开倒车”。且-年，冠龙股份应收票据及应收账款占营收的比例亦持续超四成，资产负债率高于同行均值。值得注意的是，-年年末，冠龙股份招股书披露其为员工缴纳社保的人数均少于“官宣”数量，令人唏嘘。而“暗有乾坤”的是，冠龙股份招股书披露的对于关联方的采购额，比该关联方半年报披露的销售额多逾两百万元。更值得注意的是，冠龙股份独董杨艳波在外持股一家会计所且曾任监事，截至该会计所终止前，杨艳波或与冠龙股份签字注册会计师李东昕“共事”。
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营收增长放缓净利润陷负增长，应收票据及应收账款占营收比例超四成
业绩表现可以直观地反映出企业的经营情况。此方面，冠龙股份-年营业收入增速下降，年净利润陷入负增长。据冠龙股份于年11月11日签署的招股说明书（以下简称为“版招股书”）及年3月17日签署的招股说明书（以下简称为“招股书”），-年及年1-6月，冠龙股份的营业收入分别为6.23亿元、8.3亿元、9.46亿元、10.15亿元、4.5亿元，净利润分别为1.07亿元、1.07亿元、1.55亿元、1.11亿元、0.76亿元。根据《金证研》北方资本中心测算，-年，冠龙股份营业收入的同比增速分别为33.25%、13.95%、7.38%。同期，冠龙股份净利润的同比增速分别为0.04%、45.12%、-28.4%。不难看出，-年，冠龙股份营业收入的增速持续下滑。年，冠龙股份净利润“开倒车”。问题并未结束，-年，冠龙股份扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率持续下降。据版招股书及招股书，-年及年1-6月，冠龙股份扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润的加权平均净资产收益率分别为60.76%、58.91%、43.74%、34.02%、11.63%。即是说，-年，冠龙股份扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率滑坡。此外，-年，冠龙股份的资产负债率均高于同行均值。据招股书，在资产负债率对比上，冠龙股份选取的同行业可比上市公司共4家，分别为苏州纽威阀门股份有限公司、江苏神通阀门股份有限公司、中核苏阀科技实业股份有限公司、青岛伟隆阀门股份有限公司。据招股书，-年及年1-6月，冠龙股份的资产负债率分别为78.59%、72.89%、50.81%、48.45%。同期，冠龙股份上述4家同行业可比上市公司资产负债率的均值分别为37.91%、36.31%、36.66%、39.29%。也就是说，-年，冠龙股份的资产负债率持续高于同行均值。另外，-年及年1-6月各期末，冠龙股份的应收票据及应收账款合计占当期营业收入的比例均超四成。据招股书，-年及年1-6月各期末，冠龙股份的应收票据分别为0.23亿元、0.27亿元、0.27亿元、0.23亿元。同期，冠龙股份的应收账款分别为4.04亿元、4.44亿元、4.74亿元、4.22亿元。根据《金证研》北方资本中心测算，-年及年1-6月各期末，冠龙股份应收票据及应收账款合计分别为4.28亿元、4.71亿元、5.01亿元、4.44亿元。同期，冠龙股份应收票据及应收账款合计占其营业收入的比例分别为51.52%、49.81%、49.38%、98.85%。由上述情况可知，-年，冠龙股份的营业收入增速下滑，且年，冠龙股份的净利润陷入负增长。另外，-年，冠龙股份扣非后的加权平均净资产收益率持续下降，资产负债率则持续高于同行均值，应收票据及应收账款占营收的比例亦持续超四成。冠龙股份的盈利能力几何？该打上问号。值得注意的是，冠龙股份招股书披露的员工社保缴纳人数与“官宣”矛盾。
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社保缴纳人数与“官宣”对垒，审计机构因执业质量问题屡“吃”警示函
用人单位和劳动者必须依法参加社会保险，缴纳社会保险费。令人疑惑的是，-年年末，冠龙股份招股书的社保缴纳人数，与“官宣”对不上。需先说明的是，-年，冠龙股份合并报表范围共有2家境内子公司。据招股书，-年，冠龙股份纳入合并报表范围的子公司共4家，分别为上海冠龙阀门自控有限公司（以下简称“冠龙自控”）、江苏融通阀门机械有限公司（以下简称“江苏融通”）、香港冠龙阀门机械有限公司（以下简称“香港冠龙”）、KaronTradingCompanyLtd.（以下简称“KaronTrading”）。其中，香港冠龙为冠龙股份的境外销售平台。KaronTrading注册地为萨摩亚，年12月，为避免同业竞争，冠龙股份收购KaronTrading并作为境外销售平台公司。换言之，-年，冠龙股份合并报表范围内的境内子公司共2家，分别为冠龙自控、江苏融通。然而，-年年末，招股书披露的冠龙股份及其子公司的社保缴纳人数，与市场监督管理局披露的数据存“出入”。据招股书，-年年末，冠龙股份及其子公司为其员工缴纳社保的人数分别为人、人、人。据市场监督管理局数据，-年年末，冠龙股份的社保缴纳人数分别为人、人、人。据市场监督管理局数据，-年年末，冠龙自控的社保缴纳人数分别为人、人、人；江苏融通的社保缴纳人数分别为人、人、人。根据《金证研》北方资本中心研究，-年年末，市场监督管理局披露的冠龙股份及其2家境内子公司冠龙自控、江苏融通为其员工缴纳社保的人数，合计分别为人、人、人，比同期招股书披露的冠龙股份及其子公司的社保缴纳人数分别多69人、20人、5人。问题仍未结束，冠龙股份的审计机构因执业质量问题屡“吃”警示函。据招股书，此番上市，冠龙股份的审计机构为大华会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“大华所”）。据海南证监局[]13号文件，年11月30日，大华所因在新大洲控股股份有限公司年年报审计项目中，存在未获取充分、适当的审计证据以作为形成集团审计意见的基础等问题，被海南证监局采取出具警示函的监督管理措施。据沪证监决[]号文件，年12月30日，大华所因在上海天永智能装备股份有限公司年度财务报表审计项目中，存在未恰当评价存在明显减值迹象的应收账款按账龄法计提减值的合理性等问题，而被上海证监局采取出具警示函的行*监管措施。据北京证监局[]号文件，年12月14日，大华所因在恒信东方文化股份有限公司年度财务报表审计项目中，存在未对关联方的识别与认定执行充分的审计程序，未留存发函、回函快递信息等问题，而被北京证监局采取出具警示函的监督管理措施。也就是说，一方面，-年年末，冠龙股份招股书中披露的其为员工缴纳社保的人数均与“官宣”打架；另一方面，-年，冠龙股份的审计机构大华所，因执业质量问题屡次被出具警示函，或难勤勉尽责。对此，冠龙股份的信息披露质量能否得到保证？
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关联采购数据与关联方信披矛盾，交易数据真实性存疑
年1-6月，冠龙股份招股书披露的向关联方的采购金额，与该关联方年半年报披露的数据“打架”。据招股书，截至招股书签署日年3月17日，林凤仪为冠龙股份的董事，任期为年7月1日至3年4月21日；林凤仪亦担任鼎捷软件股份有限公司（以下简称“鼎捷软件”）的独立董事，鼎捷软件系冠龙股份的关联方。据招股书，-年及年1-6月，冠龙股份向鼎捷软件采购软件及服务，采购金额分别为.19万元、91.81万元、97.56万元、.29万元，占冠龙股份当期营业成本的比例分别为0.37%、0.18%、0.17%、0.93%。据鼎捷软件年年报及半年报，年及年1-6月，鼎捷软件向冠龙股份销售软硬件并提供服务的金额分别为97.56万元、16.08万元。年7月起，冠龙股份为鼎捷软件的关联方，故鼎捷软件年年报只披露年度鼎捷软件与冠龙股份的交易额。对比发现，年1-6月，冠龙股份招股书披露的其向关联方鼎捷软件的采购额，比鼎捷软件年半年报披露其对冠龙股份的销售额，多.21万元。值得
